每股收益無差別點法怎么計算(每股收益eps計算公式)

法資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化(分析)方法主要有：資本成本比較法(加權(quán)平均資本成本最低)、每股收益無差別點法(每股收益最大)、企業(yè)價值比較法(企業(yè)價值最大)。

一、基本原理

主要是企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌措長期資本時，一般可選擇的籌資方式有普通股融資、優(yōu)先股融資與長期債務(wù)融資。利用優(yōu)先股融資與長期債務(wù)融資具有財務(wù)杠桿效應(yīng)，更多是關(guān)注息稅前利潤的變化程度引起每股收益變動的程度。

該種方法判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理，是通過分析每股收益的變化來衡量。該方法假定，能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理。但每股收益的高低不僅受資本結(jié)構(gòu)的影響，還受到息稅前利潤水平的影響。處理以上三者的關(guān)系，可以運用融資的每股收益分析的方法。每股收益分析是利用每股收益的無差別點進行的。

二、每股收益無差別點法怎么計算

1.每股收益無差別點的含義

所謂每股收益無差別點，是指每股收益不受融資方式影響(追加權(quán)益籌資的每股收益= 追加負債籌資的每股收益)的息稅前利潤水平。

2.決策程序(在不存在優(yōu)先股的情況下)

(1)把負債籌資和所有者權(quán)益籌資這兩種追加籌資方式的追加籌資以后的每股收益的計算公式寫出來。

(2)求無差別點，也就是在哪一點的時候這兩種追加籌資方式的每股收益沒有差別。計算出無差別點的息稅前利潤。

(3)如果預計追加籌資以后的息稅前利潤>無差別點的息稅前利潤應(yīng)該選擇負債類追加籌資;如果預計追加籌資以后的息稅前利潤<無差別點的息稅前利潤應(yīng)該選擇股東權(quán)益類追加籌資。

3.當存在優(yōu)先股時，并且是三種籌資方案時，采用下列方法確定籌資方案：

(1)假設(shè)追加投資前的每股收益 EPS：

(2)借款、發(fā)行普通股、發(fā)行優(yōu)先股追加投資后的各種籌資方式的每股收益分別為：

借款追加投資增加利息，但不增加普通股股數(shù);

發(fā)行普通股追加投資不增加利息支出，但增加普通股股數(shù)

發(fā)行優(yōu)先股：EPS(優(yōu)先股)=

發(fā)行優(yōu)先股追加投資增加優(yōu)先股股息，但不增加普通股股數(shù)

(3)根據(jù)每股盈余無差別點的定義，能夠滿足下列條件的息前稅前盈余就是每股盈余無差別點：

EPS(借款)=EPS(普通股)

EPS(普通股)=EPS(優(yōu)先股)

如果涉及到三種籌資方式的比較，此時需要分別計算三種籌資方式在預計息稅前利潤水平下的每股收益的數(shù)額，然后選擇每股收益最大的籌資方式。

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